Como Pegar Emprestado contra seu Bitcoin sem Vendê-lo

Pegar emprestado usando o seu Bitcoin como garantia permite obter dinheiro sem vendê-lo. O BTC é oferecido como garantia para contrair um empréstimo sobre o seu valor, geralmente em stablecoins, sendo quitado posteriormente para recuperar a garantia. O Bitcoin permanece seu durante todo o tempo. O empréstimo simplesmente executa contra isso.

O valor da garantia determina o quanto se pode pegar emprestado e, se o seu preço cair demais, o protocolo pode vendê-la automaticamente para quitar o valor devido (isso é chamado de liquidação e é explicado detalhadamente abaixo). Tão importante quanto isso é quem detém essa garantia enquanto o empréstimo estiver aberto, porque isso determina quanto controle se mantém sobre ela.

Este guia explica como funcionam os empréstimos garantidos por cripto, os números que determinam quanto se pode pegar emprestado, quando uma posição é liquidada, os riscos a serem avaliados e onde se pode pegar emprestado, de negociar centralizadas a configurar com custódia própria.

Aviso legal: este artigo é apenas para fins informativos e educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. A Ledger é um provedor de tecnologia e não fornece recomendações financeiras ou de investimento. O empréstimo cripto é powered by Morpho e integrado via Yield.xyz. Sujeito à disponibilidade no seu país. As taxas de juros são definidas pelo modelo de taxas de juros dentro dos mercados Morpho Blue específicos e são determinadas pelas taxas de utilização subjacentes dos mercados. Envolve riscos de liquidação.

O que Significa Pegar Emprestado contra seu Bitcoin?

Pegar emprestado usando o seu Bitcoin como garantia (“contra o seu Bitcoin”) significa usar o seu BTC como garantia (ou “colateral”) para contrair um empréstimo a ser pago mais tarde, sem vender o seu Bitcoin. O empréstimo é geralmente pago em uma stablecoin, embora a quantia que se possa pegar emprestado dependa da plataforma.

Ao vender Bitcoin, a propriedade é transferida e a venda é definitiva. Ao oferecê-lo como garantia, mantém-se a propriedade e pega-se emprestado sobre o seu valor. Assim, a exposição ao preço do Bitcoin permanece intacta.

O empréstimo é executado por código, não por um banco. Um contrato inteligente retém a garantia, rastreia o empréstimo em tempo real e a libera quando o empréstimo é pago. Se o valor da garantia cair demais, o mesmo contrato venderá o suficiente para cobrir a dívida.

Como Funcionam os Empréstimos Lastreados em Cripto?

A garantia é o ativo oferecido para respaldar um empréstimo. Caso não ocorra o pagamento, esse ativo poderá ser vendido para cobrir o valor devido.

Empréstimos garantidos por cripto funcionam por meio de sobrecolateralização. Deposita-se um valor maior do que você consegue pegar emprestado, e o protocolo retém a garantia até que ocorra a quitação. Essa margem é o que protege o credor se os preços se moverem contra a sua posição.

Quatro mecanismos determinam tudo o que acontece a seguir: quanto é possível pegar emprestado contra a garantia (LTV), quão perto a posição se encontra de uma venda forçada (fator de saúde, ou “health factor”), o que realmente aciona essa venda automática e forçada (liquidação) e como os juros e o reembolso se comportam ao longo da vida do empréstimo.

Empréstimo sobre o valor (Loan-to-Value, LTV)

O Loan-to-Value (LTV) mede o quanto foi pego emprestado em relação ao valor da garantia. Ofereça US$80.000 em Bitcoin e obtenha um empréstimo de US$32.000, e seu LTV será de 40%.

Esse número único define a estrutura de todo o empréstimo. Um LTV baixo significa menos dinheiro agora, mas uma grande margem antes da liquidação. Um LTV alto significa mais dinheiro imediato e uma margem de erro menor. A pergunta que ele realmente responde é até onde o Bitcoin pode cair antes que a sua posição seja forçada a uma venda.

A liquidação é acionada quando o LTV crescente atinge o limite do protocolo, geralmente em torno de 86% para mercados de Bitcoin. Retroceder a partir dessa linha mostra o que cada ponto de partida realmente permite comprar com uma garantia de $80.000 em Bitcoin:

O importante está nas entrelinhas. Mudar de um LTV de 50% para 70% adiciona US$16.000 de poder de empréstimo, mas reduz a menos da metade a queda que a sua posição pode suportar. É por isso que os tomadores que planejam manter suas posições durante a volatilidade tendem a começar com valores baixos e manter uma margem de segurança. Cada protocolo também define seu próprio LTV máximo para garantia em Bitcoin, e esse teto varia significativamente de uma plataforma para outra.

Liquidação

Cada protocolo define um limite de liquidação: o LTV no qual a garantia é vendida automaticamente. Fica acima do limite máximo que se pode pegar emprestado, dando à sua posição alguma margem antes de uma venda forçada.

Veja como os dois números funcionam juntos. Suponha que um protocolo liquide a 86% de LTV. Se o empréstimo for iniciado com 50% de LTV, o Bitcoin precisaria cair cerca de 42% antes que a sua posição atingisse essa linha.

Quando a liquidação ocorre, o protocolo vende garantia suficiente para pagar a dívida, além de uma taxa de penalidade.

As liquidações são automáticas devido ao funcionamento dos empréstimos on-chain. O contrato inteligente que retém sua garantia não pode verificar sua identidade, entrar em contato ou conceder um período de carência. Se o empréstimo ficar submerso, a única forma de garantir que os credores sejam pagos é vender a garantia no momento em que ela se tornar insegura.

Juros, Reembolso e Desmonte da Posição

Na maioria dos mercados de empréstimo on-chain, as taxas de juros são variáveis. Elas sobem e descem conforme a quantidade da reserva que é pega emprestada, de modo que a taxa vista na contratação não é necessariamente a taxa paga um mês depois.

Geralmente não há uma data de término fixa. É possível quitar parte ou a totalidade do empréstimo a qualquer momento, desde que a sua posição permaneça distante do limite de liquidação. Ao pagar integralmente, o protocolo libera a sua garantia e a posição é encerrada.

Por que Pegar Emprestado contra Bitcoin?

Vender Bitcoin para obter fundos para uma necessidade de curto prazo acarreta um custo de longo prazo: abre-se mão de qualquer valorização futura das moedas vendidas. Um empréstimo garantido por cripto oferece liquidez enquanto seus ativos permanecem intactos, e é possível encerrar a posição quando for mais conveniente.

Alguns detentores de longo prazo pegam emprestado usando o Bitcoin como garantia por alguns motivos principais.

• Preservar exposição à alta. Caso venda a US$100.000 para cobrir uma despesa, deixará de se beneficiar se o BTC for negociado a um valor mais alto posteriormente. Um empréstimo mantém a sua reserva intacta.
• Financiamento de despesas do dia a dia. Entradas de imóveis, capital de giro e compras de grande porte são usos comuns. É possível cobrir o custo sem desfazer uma posição que se deseja manter por anos.
• Estratégias de alavancagem e rendimento. Tomadores mais ativos depositam BTC como garantia, pegam stablecoins emprestadas e as realocam em mais BTC, em posições geradoras de rendimento ou em outras estratégias on-chain.

Quais São os Riscos de Pegar Empréstimo com Garantia em Bitcoin?

Os empréstimos com garantia cripto são uma ferramenta legítima, mas os riscos são reais e vale a pena compreendê-los antes de depositar um único satoshi.

• Risco de liquidação. O Bitcoin se move rapidamente, e um drop acentuado pode levar um LTV confortável a um LTV liquidável em poucas horas.
• Risco de contrato inteligente. Todo empréstimo on-chain depende dos contratos inteligentes do protocolo subjacente. Bugs, falhas de oráculo ou exploits podem afetar a sua garantia, mesmo que faça tudo corretamente da sua parte.
• Risco de custódia em plataformas centralizadas. Empréstimos de corretoras centralizadas geralmente exigem a transferência de seu Bitcoin para a custódia da corretora. A sua garantia pode ser congelada, perdida ou, em casos raros, re-hipotecada, ou seja, usada pela corretora de formas que nunca foram explicitamente aprovadas.
• Risco de oráculo e de flash crash. Os protocolos de empréstimo dependem de oráculos de preços. Uma breve divergência de preços ou um flash crash pode acionar liquidações que não teriam ocorrido em condições normais de mercado.
• Variabilidade da taxa de juros. A maioria das taxas on-chain é variável e responde ao volume de empréstimos da reserva. A cotação inicial pode subir acentuadamente se houver um pico de demanda.

Nenhum desses riscos torna os empréstimos lastreados em cripto uma má ideia. Eles são uma ferramenta que recompensa o dimensionamento cuidadoso de posições e o monitoramento ativo.

Onde Pegar Emprestado usando Bitcoin como Garantia?

Atualmente, três categorias de plataformas permitem pegar emprestado usando o Bitcoin como garantia. Elas diferem menos em suas taxas de juros do que em quem realmente controla a sua garantia durante a vigência do empréstimo.

• Corretoras centralizadas (CEXs). Corretoras centralizadas executam produtos de empréstimo com custódia. A experiência do usuário é relativamente fluida, mas o seu Bitcoin fica sob a custódia da corretora. Também se aplicam restrições geográficas, e a sua posição está sujeita a ações no nível da conta que a negociar pode tomar.
• Protocolos DeFi diretamente. Protocolos como o Morpho e o AAVE permitem pegar emprestado contra Wrapped Bitcoin on-chain sem ceder a custódia a uma contraparte centralizada. A experiência do usuário é fragmentada, e a maioria dos usuários acessa esses protocolos por meio de soft wallets, que mantêm as suas chaves privadas em um dispositivo conectado à internet.
• Empréstimos com autocustódia protegidos por hardware. O empréstimo on-chain é iniciado e gerenciado de forma nativa a partir do aplicativo Ledger Wallet. Suas chaves privadas nunca deixam o chip Elemento Seguro do autenticador, e cada etapa do empréstimo é verificada na tela segura do dispositivo antes de você aprová-lo.

Cada modelo apresenta vantagens e desvantagens.

Veja como funcionam os empréstimos no ecossistema Ledger e por que eles mantêm a sua garantia sob seu controle do início ao fim.

Como Pegar Emprestado com Garantia em Bitcoin via Ledger Wallet™

A Ledger Wallet traz empréstimos garantidos por cripto para o mesmo aplicativo já utilizado para gerenciar o seu portfolio, no desktop e no celular. Não há um painel DeFi separado para aprender a usar, nem sites externos para conectar. A liquidez vem de credores na rede de crédito aberta da Morpho na Ethereum, e a Yield.xyz fornece a integração técnica que conecta o aplicativo a ela.

Deposita-se cbBTC ou wBTC como garantia e pega-se emprestado USDC ou USDT contra o ativo. No lançamento, a integração oferece suporte a quatro mercados na Ethereum:

• Garantia em cbBTC, empréstimo em USDC
• Garantia em cbBTC, empréstimo em USDT
• Garantia em wBTC, empréstimo em USDC
• Garantia em wBTC, empréstimo em USDT

Por que pegar emprestado usando Bitcoin como garantia via Ledger Wallet

• Mantenha o seu Bitcoin, desbloqueie a liquidez. Pegar emprestado contra seus wBTC ou cbBTC gera stablecoins disponíveis para gasto sem a necessidade de vender. Sua exposição ao Bitcoin permanece intacta e a liquidez é sua para financiar um custo do mundo real ou realocar em outras posições on-chain.
• A sua garantia continua sendo sua. Em uma plataforma de custódia, seu Bitcoin fica na carteira de uma empresa durante a vigência do empréstimo, exposto à solvência dela e a ações a nível da conta, como congelamentos. Aqui, a sua garantia permanece on-chain e as suas chaves permanecem offline no seu autenticador Ledger. Não há contraparte mantendo seus ativos e nenhuma conta que possa ser congelada. No entanto, a garantia é bloqueada pelo contrato inteligente como segurança para o empréstimo e será liquidada automaticamente se o limite de liquidação for atingido.
• Liquidez DeFi simplificada. A interface foi projetada para ser lida de relance, não decodificada. É possível visualizar a relação empréstimo-valor e a saúde da posição, para então oferta mais garantia, reembolsar, pegar mais emprestado ou realizar saques na mesma tela, em vez de consolidar um empréstimo por meio de ferramentas DeFi separadas.

Todo o fluxo permanece dentro do aplicativo:

1. Abra Empréstimos na tela inicial da Ledger Wallet.
2. Selecione a garantia e o par para pegar emprestado, insira as quantias e defina o seu LTV para assumir mais ou menos risco.
3. Assine de forma clara cada etapa necessária (aprovação, oferta e empréstimo) em seu autenticador Ledger.
4. Rastrear e gerenciar a posição na mesma tela de seus ativos.

A disponibilidade varia de acordo com a região, portanto, verifique a elegibilidade no aplicativo para a sua localização.

Como a Ledger Wallet™ Torna a Tomada de Empréstimos Mais Segura

A diferença em relação a um empréstimo DeFi típico de soft wallet se resume a onde as chaves ficam armazenadas e ao que é exibido ao assinar.

As chaves privadas permanecem no chip Elemento Seguro do autenticador Ledger e ficam isoladas da internet, o que elimina a superfície de ataque remoto associada a hot wallets.

É possível assinar as suas transações de forma transparente. Antes de aprovar, a transação é exibida na tela segura do autenticador em linguagem clara e legível por humanos, para que confirme o que o contrato realmente fará, em vez de realizar a assinatura cega em uma tela que um potencial invasor remoto pode alterar. A assinatura cega não é o padrão.

Nada se move sem você dar sua confirmação física no dispositivo. Aprovar o mercado, fornecer garantia, pegar emprestado, pagar e sacar requerem que você aperte um botão no autenticador.

Este é o sistema integrado em funcionamento. A Ledger Wallet fornece a interface e o acesso on-chain, enquanto o autenticador Ledger verifica cada etapa. Não há mais trade-off entre usabilidade e segurança.

Conclusão

Pegar empréstimos usando o Bitcoin como garantia pode ser uma ferramenta financeira. Com cautela, isso permite desbloquear liquidez sem abrir mão da posição de longo prazo que se busca construir. Se usado de forma descuidada, expõe o usuário à liquidação, ao risco de contrato inteligente e a custos de juros não planejados.

A escolha que mais importa não é se deve pegar emprestado. Tudo depende de onde e como isso é feito. A Ledger Wallet oferece o mesmo acesso on-chain, mantendo todas as confirmações em uma tela que nenhum invasor remoto consegue alcançar. Quando o autenticador verifica o que a carteira exibe na tela, mantém-se tanto a liquidez quanto o controle.

Perguntas Frequentes (FAQs)

Pegar emprestado usando o meu Bitcoin como garantia é mais seguro do que vender?

Essas são duas decisões diferentes. Vender bloqueia seu preço e encerra sua exposição ao Bitcoin. Tomar empréstimos mantém essa exposição, mas acrescenta o risco de liquidação e um custo de juros. A opção mais adequada depende inteiramente do que se deseja alcançar.

O que acontece com o meu Bitcoin se o seu preço cair?

Seu LTV sobe e seu fator de saúde cai. Se o BTC cair o suficiente para elevar seu LTV acima do limite de liquidação do protocolo, o protocolo venderá automaticamente uma quantidade suficiente da sua garantia para quitar sua dívida e pagar uma penalidade de liquidação. É possível evitar isso adicionando mais garantia ou pagando parte do empréstimo antes que ele seja acionado.

Preciso embrulhar meu Bitcoin para usá-lo como garantia em um empréstimo?

Geralmente, sim. O Bitcoin nativo não pode ser usado diretamente como garantia em protocolos de empréstimo baseados em Ethereum, por isso é normalmente convertido em uma versão embrulhada (“wrapped”), como wBTC ou cbBTC, que são tokens ERC-20 lastreados a 1:1 com BTC. O wrapping (“embrulho”) adiciona um custodiante e uma etapa de conversão, por isso vale a pena entender o que está em sua posse antes de pegar emprestado.

Aviso legal: este artigo é informativo, não constitui aconselhamento fiscal. O tratamento fiscal depende de onde se reside, de como o empréstimo é estruturado e de como o protocolo lida com a garantia. Consulte um profissional tributário qualificado antes de presumir qualquer resultado específico.

O empréstimo cripto é potencializado pela Morpho e integrado via Yield.xyz. Sujeito à disponibilidade no seu país. A Ledger é uma provedora de tecnologia e não fornece conselhos financeiros. As taxas de juros são variáveis e determinadas pela utilização dos mercados de empréstimo isolados subjacentes. Envolve riscos de liquidação. Saiba mais aqui.