Hyperliquid คืออะไร?

เมื่อต้องเลือกแพลตฟอร์มสำหรับการเทรดอนุพันธ์คริปโต (Crypto Derivatives) ผู้ใช้มักจะต้องเลือกระหว่างความเร็วของกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ (CEX) กับการเก็บรักษาสินทรัพย์ด้วยตนเองบนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ (DEX) แม้ว่า CEX จะมีความรวดเร็ว แต่คุณต้องยอมสละการควบคุมสินทรัพย์ของคุณ ในขณะที่ DEX อาจช้าเกินไปสำหรับนักเทรดมืออาชีพ

Hyperliquid เป็น Decentralized Exchange ที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชนประสิทธิภาพสูง ซึ่งออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหานี้ด้วยความเร็วและความสามารถระดับ CEX แต่ไม่สูญเสียการดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเอง (Self-custody) ไป นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา แพลตฟอร์มนี้ได้พัฒนาอย่างต่อเนื่อง โดยขยายบล็อกเชนให้กลายเป็นระบบนิเวศที่สมบูรณ์และพร้อมสำหรับนักพัฒนาด้วยการเปิดตัว HyperEVM

Hyperliquid ทำสิ่งนี้ได้อย่างไร และอะไรคือแนวทางที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัวของ Hyperliquid? ในบทความนี้ Ledger Academy อธิบายทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับ Hyperliquid ตั้งแต่เทคโนโลยีหลักไปจนถึงระบบนิเวศที่กำลังเติบโต

Hyperliquid คืออะไร?

Hyperliquid คือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (Decentralized Exchange) ที่มุ่งเน้นไปที่ Perpetual Futures ซึ่งสร้างขึ้นบน บล็อกเชน Layer 1 ที่มีประสิทธิภาพสูง แพลตฟอร์มนี้เปิดตัวในปี 2023 โดย Jeff Yan และอดีตเทรดเดอร์ของบริษัท Chameleon Trading

เป้าหมายหลักของแพลตฟอร์ม คือ การมอบประสบการณ์การเทรดด้วยความเร็วของตลาดซื้อขายคริปโตแบบรวมศูนย์ (CEX) ในขณะที่ยังคงรักษาผลประโยชน์ที่สำคัญของการกระจายอำนาจไว้ได้ ซึ่งก็คือ การดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเอง (Self-custody) ต่างจากแพลตฟอร์มที่ต้องการให้ผู้ใช้ฝากเงินทุนลงในวอลเล็ตที่ควบคุมจากส่วนกลาง Hyperliquid ช่วยให้นักเทรดสามารถเชื่อมต่อวอลเล็ตของตนเองและดำเนินการซื้อขายได้โดยตรงบนเครือข่าย

โมเดลนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จ เนื่องจาก Hyperliquid ได้กลายเป็น DEX ที่ใหญ่ที่สุดสำหรับการ Perpetual Futures และเป็นหนึ่งใน DEX ที่ใหญ่ที่สุดโดยรวมตามปริมาณการซื้อขาย

Hyperliquid ทำงานอย่างไร?

The Hyperliquid Exchange: ตราสารอนุพันธ์และการซื้อขายสินทรัพย์ที่ราคาตลาดปัจจุบัน (Spot Trading)

หัวใจสำคัญของแพลตฟอร์ม Hyperliquid คือกระดานซื้อขาย ซึ่งมีระบบสมุดคำสั่งซื้อขายส่วนกลาง (Central Limit Order Book – CLOB) แบบออนเชนอย่างเต็มรูปแบบ ซึ่งแตกต่างจาก โมเดล Automated Market Maker (AMM) ที่พบได้ทั่วไปใน DeFi โดยที่ระบบ CLOB จะทำการบันทึกคำสั่งซื้อและขายทั้งหมดลงบนบล็อกเชนโดยตรง แนวทางนี้เลียนแบบวิธีการของ Exchange แบบมีตัวกลาง ซึ่งอาจช่วยลดค่าความคลาดเคลื่อนของราคา พร้อมกับเครื่องมือการเทรดแบบดั้งเดิม เช่น คำสั่งซื้อแบบจำกัด (Limit Order) และช่วยแสดงข้อมูลเชิงลึกของตลาดได้อย่างชัดเจน

Perpetual Futures: ผลิตภัณฑ์หลัก

DEX ของ Hyperliquid ขึ้นชื่อในเรื่อง Perpetual Futures: สัญญาที่อนุญาตให้นักเทรดสามารถเก็งกำไรจากราคาของสินทรัพย์ได้โดยไม่มีวันหมดอายุ นอกจากนี้ ตัวแพลตฟอร์มยังรองรับคำสั่งเทรดขั้นสูงอย่าง Stop-loss และ Take-profit รวมถึงให้บริการเทรดทั้งแบบ Cross-margin และ Isolated-margin เพื่อให้นักเทรดมีความยืดหยุ่นในการบริหารความเสี่ยงมากขึ้นอีกด้วย

การซื้อขายสินทรัพย์ที่ราคาตลาดปัจจุบัน (Spot Exchange)

เมื่อเดือนเมษายน 2024 แพลตฟอร์มได้ทำการขยายโดยเพิ่มบริการเทรดสปอตเข้ามา ฟีเจอร์ที่เพิ่มเข้ามานี้ได้นำเสนอระบบการประมูลสาธารณะสำหรับเหรียญที่เปิดตัวใหม่ ควบคู่กับระบบจัดการสภาพคล่องอัตโนมัติ ซึ่งถูกออกแบบมาเพื่อการันตีว่าสินทรัพย์ใหม่ ๆ บนกระดาน จะมีทั้งผู้ซื้อและผู้ขายตั้งแต่เริ่มเปิดใช้งาน

Vaults และ The Hyperliquidity Provider (HLP)

Hyperliquid นำเสนอระบบที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถฝากเงินทุนเข้าพูลที่เรียกว่า Vaults ได้ โดยจะมีเทรดเดอร์คนอื่นมาคอยบริหารจัดการให้ ซึ่งเปรียบเสมือนการทำ Copy-trading รูปแบบหนึ่ง สำหรับผู้จัดการ Vault นั้นจำเป็นต้องมีส่วนร่วมในการลงทุนใน Vault ของตัวเองด้วย และจะได้รับผลตอบแทน 10% จากกำไรที่สร้างขึ้น

Vault ที่สำคัญที่สุดคือ Hyperliquidity Provider (HLP) ซึ่งเป็น Vault ที่จัดการโดยโปรโตคอล รับผิดชอบในการทำตลาด (Market-making) และดำเนินการชำระบัญชี (Liquidations) บน Exchange กล่าวคือ ผู้ใช้สามารถฝากเงินเข้าสู่ HLP เพื่อมอบสภาพคล่องให้กับระบบ แลกกับส่วนแบ่งกำไรที่ระบบทำได้

นอกจากนี้ยังได้รับเงินทุนจากแหล่งสำคัญอื่น ๆ อีกสองแหล่ง: ประการแรก เมื่อเงินทุนถูกชำระบัญชีผ่านองค์ประกอบหลักที่เรียกว่า Liquidator Vault และประการที่สอง จากส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม ด้วยเหตุนี้ HLP จึงมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจของแพลตฟอร์ม เนื่องจากจะทำหน้าที่สะสมค่าธรรมเนียมของแพลตฟอร์มและแจกจ่ายกลับคืนสู่ผู้ที่นำเงินมาฝาก

ค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid DEX

การเทรดบน Hyperliquid ไม่มีค่าแก๊ส แต่จะใช้วิธีเก็บค่าธรรมเนียมการเทรดแทน ซึ่งค่าธรรมเนียม Maker จะอยู่ที่ระดับสูงสุด 0.01% และ Taker อยู่ที่ราว ๆ 0.035% ด้วยแนวคิดการให้ความสำคัญกับชุมชนเป็นหลัก แพลตฟอร์มจึงไม่เก็บค่าธรรมเนียมเหล่านี้ไว้เป็นผลกำไรของตัวเอง รายได้ที่เกิดจากการเทรดทั้งหมดจะถูกกระจายกลับคืนสู่คอมมูนิตี้ ผ่านทาง HLP vault เป็นหลัก รวมถึงกองทุนช่วยเหลือเฉพาะกิจที่แยกไว้ต่างหาก

บล็อกเชน Hyperliquid

สิ่งที่อยู่เบื้องหลังระบบนิเวศทั้งหมดคือ Hyperliquid L1 ที่ถูกออกแบบมาเป็นพิเศษเพื่อให้ได้ประสิทธิภาพที่ตอบโจทย์การเทรดที่มีความถี่สูง สิ่งที่ทำให้ Hyperliquid แตกต่างจาก DEX ชั้นนำอื่น ๆ คือรากฐานของบล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อการใช้งานเฉพาะด้าน

โดยแทนที่จะไปสร้างอยู่บนเชนทั่วไปที่ต้องไปแย่งทรัพยากรกับ dApp อื่นๆ นับพัน Hyperliquid L1 กลับถูกสร้างขึ้นมาเพื่อจัดสรรทรัพยากรให้รองรับกับธุรกรรมเทรดจำนวนมากบน Exchange ของตนโดยเฉพาะ

เบื้องหลังการทำงานนั้น Hyperliquid L1 ใช้กลไกฉันทามติที่เรียกว่า HyperBFT ซึ่งมีรากฐานมาจากโปรโตคอล Hotstuff ตัว HyperBFT นี้จะช่วยให้ขั้นตอนการบรรลุฉันทามติมีความรวดเร็วและราบรื่นยิ่งขึ้น ส่งผลให้รองรับการประมวลผลออร์เดอร์จำนวนมากได้ ด้วยสถาปัตยกรรมเฉพาะตัวนี้เอง เครือข่ายจึงมีศักยภาพในการประมวลผลตามทฤษฎีได้มากถึง 200,000 รายการต่อวินาที และมีความสมบูรณ์ของธุรกรรม (Finality) เร็วระดับซับเซกคันด์ (Sub-second)

โทเคน HYPE คือ อะไร?

HYPE คือ โทเคนเนทีฟของระบบนิเวศ Hyperliquid ด้วยอุปทานรวมทั้งสิ้น 1 พันล้านโทเคน HYPE ถูกใช้สำหรับการกำกับดูแล, การสเตคกิ้งเพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย และการชำระเงินสำหรับการโต้ตอบสัญญาอัจฉริยะขั้นสูงบน HyperEVM

โทเคนนี้เริ่มต้นการใช้งานเมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2024 โดยมีโทเคน HYPE กว่า 310 ล้านโทเคน มีมูลค่าประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น และถูกแจกจ่ายไปยังผู้ใช้งานกว่า 90,000 ราย

นอกจากนี้ ยังสามารถใช้งานได้โดยตรงในแอป Ledger Wallet™ ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถ ซื้อ ขาย และสวอป HYPE ได้อย่างง่ายดายและปลอดภัยด้วยอุปกรณ์ลงนาม Ledger

ระบบนิเวศที่กำลังเติบโตของ HyperEVM

ในขณะที่ L1 ของ Hyperliquid ถูกสร้างขึ้นในตอนแรกเพื่อขับเคลื่อนการแลกเปลี่ยน วิสัยทัศน์ของแพลตฟอร์มได้ขยายตัวด้วยการเปิดตัว HyperEVM ในช่วงต้นปี 2025 การอัปเกรดครั้งใหญ่นี้ได้เพิ่ม ความเข้ากันได้กับ EVM ให้กับบล็อกเชน Hyperliquid ซึ่งช่วยให้นักพัฒนาสามารถปรับใช้งานแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจในระบบนิเวศของอีเธอเรียมได้

HyperEVM จะรวมฟังก์ชันของ Ethereum Virtual Machine (EVM) เข้ากับ L1 State โดยตรง ซึ่งหมายความว่า dApps ที่สร้างขึ้นจะได้รับประโยชน์จากความเร็วสูงและความหน่วงต่ำเช่นเดียวกับแพลตฟอร์มหลัก สิ่งนี้ได้สนับสนุนระบบนิเวศของโครงการต่าง ๆ ที่เติบโตขึ้น รวมถึง:

• ไฮเปอร์ไดรฟ์: ศูนย์กลาง DeFi สำหรับการให้ยืมและ การสเตคกิ้งแบบมีสภาพคล่อง
• Theo: โครงการโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับสภาพคล่องข้ามแพลตฟอร์ม
• HypurrFun: แพลตฟอร์มเปิดตัวเหรียญมีมที่ออกแบบมาเพื่อระบบนิเวศของ Hyperliquid โดยเฉพาะ

ความเสี่ยงของการใช้ Hyperliquid

เช่นเดียวกับแพลตฟอร์ม DeFi อื่น ๆ การใช้ Hyperliquid มีความเสี่ยงบางประการ

ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ

ความปลอดภัยของแพลตฟอร์ม Hyperliquid ขึ้นอยู่กับโค้ดของสัญญาอัจฉริยะ แม้จะได้รับการตรวจสอบแล้ว แแต่ความเสี่ยงจากการถูกโจมตีผ่านช่องโหว่ที่แฝงอยู่ก็ยังมีอยู่เสมอ นอกจากนี้ เนื่องจากการออนบอร์ดของผู้ใช้จะเกิดขึ้นผ่านบริดจ์เนทีฟจาก Arbitrum ความปลอดภัยของแพลตฟอร์มยังขึ้นอยู่กับความสมบูรณ์ของสัญญาบริดจ์ของ Arbitrum อีกด้วย

ความเสี่ยงเครือข่าย

ในฐานะที่เป็นบล็อกเชน Layer 1 รุ่นใหม่ Hyperliquid ยังไม่ได้รับการ “ทดสอบการใช้งานจริง” ในระดับเดียวกับเครือข่ายที่มีชื่อเสียงมากกว่า เช่น Ethereum ยังมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดปัญหาที่ไม่คาดคิด เช่น ความไม่เสถียรของเครือข่าย กำลังทำการปรับปรุงระบบ หรือปัญหาของฉันทามติที่อาจระงับการเทรดหรือการทำงานอื่น ๆ ได้ชั่วคราว

ความเสี่ยงจากสภาพคล่องของตลาด

แม้ว่า Hyperliquid จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่สภาพคล่องสำหรับคู่การซื้อขายบางคู่อาจไม่มากเท่ากับ Exchange แบบมีตัวกลางขนาดใหญ่ สิ่งนี้อาจนำไปสู่ “ค่าความคลาดเคลื่อน” โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของคำสั่งซื้อที่มีมูลค่าสูง ซึ่งราคาดำเนินการสุดท้ายอาจแตกต่างจากราคาที่คาดการณ์ไว้ และอาจส่งผลให้เกิดการสูญเสียสำหรับเทรดเดอร์

ความเสี่ยงของ Oracle

แพลตฟอร์มนี้ใช้ระบบ Oracle แบบกระจายอำนาจ โดย Oracle จะใช้ในการป้อนราคาสินทรัพย์แบบเรียลไทม์จาก Exchange หลัก ๆ ข้อมูลราคาเหล่านี้คือสิ่งสำคัญที่ใช้คำนวณมาร์จิ้นและเงื่อนไขของการล้างสัญญา หากตัว Oracle เกิดถูกปั่นป่วนหรือมีระบบขัดข้องทางเทคนิคขึ้นมา ก็อาจทำให้ข้อมูลราคาคลาดเคลื่อนจากความเป็นจริง และส่งผลให้โพสิชันของผู้ใช้ถูกล้างสัญญาไปทั้งที่ไม่ควรจะเป็น

เข้าถึงระบบนิเวศของ Hyperliquid ได้อย่างปลอดภัยด้วย Ledger

ด้วยการเปิดตัว HyperEVM แผนงานของ Hyperliquid จึงมุ่งเน้นไปที่การขยายระบบนิเวศเพื่อก้าวขึ้นเป็นเลเยอร์พื้นฐานสำหรับ DeFi ที่มีประสิทธิภาพสูง ความสำเร็จของวิสัยทัศน์นี้จะขึ้นอยู่กับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ dApps และโปรโตคอลที่สร้างขึ้นบนแพลตฟอร์ม การใช้งานและการนำโทเคน HYPE มาใช้ในอนาคตมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการขยายตัวนี้ เนื่องจากโทเคนนี้นั้นทำหน้าที่เป็นโทเคนแก๊สสำหรับระบบนิเวศที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ และยังคงสะสมสินทรัพย์จากค่าธรรมเนียมการเทรดของแพลตฟอร์มต่อไป

แม้การเติบโตนี้จะเต็มไปด้วยโอกาสใหม่ๆ ที่น่าตื่นเต้น แต่ก็ทำให้เห็นว่าการมีวิธีเชื่อมต่อกับโปรโตคอลและ dApps ต่างๆ อย่างปลอดภัยนั้นสำคัญเพียงใด ซึ่ง Ledger นั้นสามารถมอบการปกป้องที่จำเป็น เพื่อให้คุณสำรวจโลกนี้ได้อย่างมั่นใจและสะดวกสบาย นี่คือจุดที่ Ledger มอบการป้องกันที่จำเป็น โดยให้ความปลอดภัยและความสะดวกในการสำรวจโลกคริปโตของคุณด้วยความมั่นใจ

ตอนนี้ Ledger รองรับ HYPE ซึ่งเป็นโทเคนเนทีฟของ Hyperliquid และโทเคนอื่น ๆ ของระบบนิเวศ HyperEVM แล้ว คุณสามารถส่ง รับ และสวอปสินทรัพย์เหล่านี้ได้อย่างปลอดภัยในแอป Ledger Wallet™ โดยที่ Private Key ของคุณยังคงถูกเก็บแบบออฟไลน์ในชิป Secure Element ของอุปกรณ์ ทุกธุรกรรมต้องได้รับการยืนยันบนหน้าจอที่ปลอดภัยของอุปกรณ์ลงนาม Ledger ของคุณ เพื่อให้คุณสามารถควบคุมได้อย่างเต็มที่

สำรวจระบบนิเวศของ HyperEVM ได้แล้ววันนี้กับ แอป Ledger Wallet พร้อมพบประสบการณ์ใหม่ ๆ ของ DeFi และความปลอดภัยที่ Ledger สามารถมอบให้ได้