Qu’est-ce qu’Hyperliquid ?

Pour trader des dérivés crypto, vous devez souvent choisir entre la rapidité des plateformes d’échange centralisées (CEX) et l’indépendance offerte par les plateformes d’échange décentralisées (DEX). Les CEX offrent une grande rapidité, mais exigent d’abandonner le contrôle de vos actifs, tandis que les DEX peuvent s’avérer trop lents pour les traders actifs.

Hyperliquid est une plateforme d’échange décentralisée construite sur sa propre blockchain haute performance, conçue pour résoudre ce problème en offrant une vitesse et des fonctionnalités comparables à celles des CEX, sans sacrifier en indépendance. Avec l’introduction d’HyperEVM, la plateforme a évolué, transformant sa blockchain en un écosystème complet prêt pour les développeurs.

Mais comment Hyperliquid y parvient-il, et qu’est-ce qui rend son approche unique ? Dans cet article, la Ledger Academy vous explique tout ce que vous devez savoir sur Hyperliquid, de sa technologie de base à son écosystème en pleine expansion.

Qu’est-ce qu’Hyperliquid ?

HyperLiquid est une plateforme d’échange décentralisée axée sur les contrats perpétuels et construite sur sa propre blockchain haute performance de couche 1. Lancée en 2023, la plateforme a été créée par Jeff Yan et une équipe d’anciens traders de Chameleon Trading.

L’objectif de la plateforme est d’offrir une expérience de trading aussi rapide que celle d’un CEX, tout en conservant les principaux avantages inhérents à la décentralisation, notamment l’indépendance. Contrairement aux plateformes qui exigent des utilisateurs qu’ils déposent leurs actifs dans un wallet contrôlé de manière centralisée, Hyperliquid permet aux traders de connecter leur propre wallet et d’exécuter leurs transactions directement sur la blockchain.

Ce modèle a fait ses preuves : Hyperliquid est devenu le plus grand DEX pour le trading de contrats perpétuels (futures) et l’un des plus grands DEX au monde en volume de transactions.

 Comment fonctionne Hyperliquid ?

La plateforme de trading Hyperliquid : trading de dérivés et au comptant

Au cœur d’Hyperliquid se trouve sa plateforme d’échange, qui intègre un carnet d’ordres à cours limité (CLOB) entièrement on-chain. Contrairement au modèle d’animateur de marché automatisé (AMM) courant dans la DeFi, le CLOB enregistre tous les ordres d’achat et de vente directement sur la blockchain. Cette approche s’inspire de celle des plateformes d’échange centralisées. Elle peut réduire le slippage (effet de glissement) tout en offrant des outils de trading traditionnels, tels que les ordres à cours limité et une vue claire de la profondeur du marché.

Les contrats perpétuels : le produit phare

Le DEX d’Hyperliquid est surtout connu pour les contrats perpétuels, des contrats qui permettent aux traders de spéculer sur le prix d’un actif sans date d’expiration. La plateforme prend également en charge des types d’ordres avancés, tels que les stop-loss et les take-profit. Elle offre des options de trading sur marge croisée et marge isolée pour offrir aux traders davantage de flexibilité dans la gestion des risques.

Le marché au comptant

En avril 2024, la plateforme a également lancé un marché au comptant. Cette fonctionnalité a introduit un système d’enchères publiques pour les nouvelles cotations de tokens, ainsi qu’un mécanisme de liquidité automatisé. Ce dernier vise à assurer la présence d’acheteurs et de vendeurs dès le lancement de nouveaux actifs.

Les vaults et le Hyperliquidity Provider (HLP)

Hyperliquid propose un système permettant aux utilisateurs de déposer leurs actifs dans des pools appelés « vaults ». Ces pools sont gérés par d’autres traders, ce qui permet aux utilisateurs de participer à une forme de copy trading. Les responsables de vault, qui doivent conserver une part dans leur propre vault, perçoivent 10 % des profits générés.

Le vault le plus important est le Hyperliquidity Provider (HLP). Il s’agit d’un vault géré par le protocole, chargé d’animer le marché et de traiter les liquidations sur la plateforme d’échange. Concrètement, les utilisateurs peuvent déposer leurs actifs dans le HLP pour lui apporter de la liquidité et recevoir en retour une part des profits qu’il génère.

Il reçoit aussi des actifs de deux sources principales : les liquidations traitées par son composant clé, le liquidator vault, ainsi qu’une part des frais de trading de la plateforme. Le HLP joue donc un rôle essentiel dans l’économie de la plateforme : il collecte les frais générés par celle-ci et les redistribue à ses déposants.

Les frais de trading sur le DEX Hyperliquid

Le trading sur Hyperliquid n’entraîne pas de frais de gaz. La plateforme applique plutôt des frais de trading standards : les frais maker peuvent atteindre 0,01 %, tandis que les frais taker sont d’environ 0,035 %. Fidèle à son approche axée sur la communauté, Hyperliquid ne conserve aucun frais et ne réalise pas de profit sur ces derniers. Tous les revenus générés par le trading sont reversés à la communauté, principalement via le vault HLP et un fonds d’assistance distinct.

La blockchain Hyperliquid

Au cœur de l’écosystème se trouve Hyperliquid L1, une blockchain conçue sur mesure pour répondre aux exigences d’un environnement de trading à haute fréquence. Ce qui distingue Hyperliquid des autres DEX, c’est le fait qu’il s’agit d’une blockchain axée sur un cas d’usage.

Au lieu de s’appuyer sur une blockchain généraliste où des milliers de dApps se disputent les ressources, Hyperliquid L1 a été conçue spécifiquement avec des ressources optimisées pour répondre aux exigences élevées de sa plateforme d’échange.

Sous le capot, Hyperliquid L1 utilise un mécanisme de consensus appelé HyperBFT, basé sur le protocole Hotstuff. HyperBFT simplifie le processus de consensus, ce qui lui permet de traiter un volume élevé d’ordres. Grâce à cette architecture spécialisée, le réseau peut atteindre un débit théorique de 200 000 ordres par seconde, avec une finalité inférieure à une seconde.

Qu’est-ce que la crypto HYPE ?

HYPE est la crypto native de l’écosystème Hyperliquid. Avec un plafond fixé à 1 milliard d’unités, le HYPE est utilisé pour la gouvernance, le staking afin de sécuriser le réseau et et le paiement des interactions avancées avec les contrats intelligents sur HyperEVM.

Le token a été lancé le 29 novembre 2024, avec la distribution de 310 millions de HYPE (d’une valeur d’environ 1,2 milliard de dollars à l’époque) à plus de 90 000 utilisateurs.

De plus, il est disponible directement via Ledger Wallet™. Vous pouvez donc acheter, vendre et échanger des HYPE facilement et en toute sécurité grâce à un signer Ledger.

L’écosystème HyperEVM en pleine expansion

Si la L1 de Hyperliquid a été initialement conçue pour faire fonctionner sa plateforme d’échange, la vision de la plateforme s’est élargie avec l’introduction de HyperEVM début 2025. Cette mise à niveau majeure a apporté la compatibilité EVM à la blockchain Hyperliquid, permettant aux développeurs de déployer une large gamme d’applications décentralisées dans l’écosystème Ethereum.

HyperEVM intègre les fonctionnalités de l’EVM directement dans Hyperliquid L1, permettant aux dApps qui y sont déployées de bénéficier des mêmes vitesse élevée et faible latence que la plateforme principale. Cela a permis l’essor d’un écosystème de projets en pleine expansion, notamment :

• Hyperdrive : un hub DeFi pour les prêts et le staking liquide.
• Theo : un projet d’infrastructure dédié à la liquidité entre plateformes.
• HypurrFun : un launchpad de memecoins conçu pour l’écosystème Hyperliquid.

Les risques liés à l’utilisation d’Hyperliquid

Comme toute plateforme DeFi, l’utilisation d’Hyperliquid comporte certains risques.

Risques liés aux contrats intelligents

La sécurité de la plateforme Hyperliquid repose sur le code de ses contrats intelligents. Malgré les audits, il existe toujours un risque qu’une vulnérabilité non découverte puisse être exploitée. De plus, puisque l’intégration des utilisateurs s’effectue via un pont natif depuis Arbitrum, la sécurité de la plateforme dépend également de l’intégrité de ces contrats de transfert.

Risques liés au réseau

Étant une blockchain de couche 1 plus récente, Hyperliquid n’a pas encore été éprouvée dans les mêmes conditions que des réseaux plus établis tels qu’Ethereum. Des problèmes imprévus peuvent apparaître, tels qu’une instabilité du réseau, des temps d’arrêt ou des problèmes de consensus pouvant suspendre temporairement le trading ou d’autres fonctionnalités.

Risques de liquidité sur le marché

Malgré sa croissance rapide, la liquidité de certaines paires de trading sur Hyperliquid peut être moins profonde que sur les plus grandes plateformes d’échange centralisées. Cela peut entraîner du « slippage », notamment pour les ordres importants, lorsque le prix d’exécution final diffère du prix attendu et peut entraîner des pertes pour le trader.

Risques liés aux oracles de données

La plateforme repose sur un oracle décentralisé afin d’obtenir en temps réel les prix des actifs depuis les principales plateformes d’échange. Ces données de prix sont essentielles pour calculer les exigences de marge et déclencher des liquidations. Si ces oracles étaient manipulés ou subissaient une défaillance technique, les prix pourraient devenir inexacts, ce qui pourrait entraîner la liquidation injustifiée des positions des utilisateurs.

Accédez à l’écosystème Hyperliquid en toute sécurité avec Ledger

Avec le lancement d’HyperEVM, la feuille de route d’Hyperliquid est désormais axée sur l’expansion de son écosystème pour devenir une couche clé de la DeFi haute performance. Le succès de cette vision dépendra de la croissance continue des dApps et des protocoles qui se développent sur la plateforme. L’utilité future et l’adoption du token HYPE dépendront de cette expansion. Il servira de token de gaz pour cet écosystème émergent et continuera de capter de la valeur grâce aux frais de trading de la plateforme d’échange.

Si cette expansion offre de nouvelles opportunités prometteuses, elle souligne également la nécessité de disposer d’un moyen sécurisé pour interagir avec le nombre croissant de protocoles et de dApps. C’est là que Ledger offre une protection essentielle, en vous apportant la sécurité et la simplicité nécessaires pour explorer cet écosystème en toute confiance.

Ledger prend désormais en charge le HYPE, la crypto native d’Hyperliquid, ainsi que d’autres tokens de l’écosystème HyperEVM. Vous pouvez envoyer, recevoir et échanger ces actifs en toute sécurité via Ledger Wallet™, tout en gardant vos clés privées hors ligne, protégées dans la puce Secure Element de votre signer Ledger. Vous vérifiez chaque transaction que vous initiez dans Ledger Wallet sur l’écran sécurisé de votre signer, pour que la décision finale vous appartienne toujours.

Explorez l’écosystème HyperEVM dès aujourd’hui avec Ledger Wallet, et profitez du meilleur de la DeFi avec la tranquillité d’esprit offerte par Ledger.