Was ist Hyperliquid?

Bei der Wahl einer Plattform für den Handel mit Krypto-Derivaten müssen Nutzer häufig einen Kompromiss zwischen der Geschwindigkeit zentralisierter Börsen (CEXs) und der Selbstverwahrung eingehen, die von dezentralisierten Börsen (DEXs) angeboten wird. CEXs sind zwar schnell, aber du musst die Kontrolle über deine Vermögenswerte abgeben, während DEXs für ernsthafte Trader zu langsam sein können.

Hyperliquid ist eine dezentralisierte Börse, die auf einer eigenen leistungsstarken Blockchain basiert, die dieses Problem mit Geschwindigkeit und Funktionen auf CEX-Niveau lösen soll, ohne dabei auf Selbstverwahrung verzichten zu müssen. Die Plattform hat sich seitdem weiterentwickelt und ihre Blockchain mit der Einführung von HyperEVM zu einem vollständigen, entwicklerfähigen Ökosystem erweitert.

Doch wie erreicht Hyperliquid dies, und was ist das Einzigartige an seinem Ansatz? In diesem Artikel erklärt die Ledger Academy alles, was du über Hyperliquid wissen musst – von der Kerntechnologie bis hin zum wachsenden Ökosystem.

Was ist Hyperliquid?

Hyperliquid ist eine dezentralisierte Börse, die sich auf permanente Futures konzentriert, die auf ihrer eigenen hohen Performance aufbauen Layer 1-Blockchain. Die Plattform wurde 2023 gestartet und von Jeff Yan und einem Team ehemaliger Händler von Chameleon Trading entwickelt.

Das Hauptziel der Plattform besteht darin, ein Handelserlebnis mit der Geschwindigkeit einer CEX zu bieten und gleichzeitig die entscheidenden Vorteile der Dezentralisierung zu gewährleisten, vor allem aber Selbstverwahrung. Im Gegensatz zu Plattformen, bei denen die Nutzer ihre Assets in eine zentral kontrollierte Wallet einzahlen müssen, ermöglicht Hyperliquid den Händlern, ihre eigenen Wallets zu verknüpfen und Trades direkt in der Blockchain auszuführen.

Dieses Modell hat sich als erfolgreich erwiesen, da Hyperliquid die größte DEX für den Perpetual Future-Handel und eine der größten DEXs insgesamt nach Handelsvolumen geworden ist.

Wie funktioniert Hyperliquid?

Die Hyperliquid Exchange: Derivate und Spothandel

Das Herzstück der Hyperliquid-Plattform ist die Börse, die über ein vollständig onchain befindliches Central Limit Auftragsbuch (CLOB) verfügt. Im Gegensatz zum automatisierten Marktmacher (AMM)-Modell, das in DeFi üblich ist, zeichnet das CLOB alle Kauf- und Verkaufsaufträge direkt auf der Blockchain auf. Dieser Ansatz imitiert den zentralisierten Börsen und bietet neben traditionellen Handelsinstrumenten wie Limit-Orders und einer klaren Übersicht über die Markttiefe potenziell eine reduzierte Preis-Slippage.

Perpetual Futures: Das Kernprodukt

Die DEX von Hyperliquid ist vor allem bekannt für unbefristete Termingeschäfte: Verträge, die es Händlern erlauben, ohne Ablaufdatum auf den Preis eines Assets zu spekulieren. Die Plattform unterstützt auch erweiterte Auftragsarten, wie z. B. Stop-Loss und Take-Profit, und bietet Cross-Margin- und Isolated-Margin-Handel, um Händlern mehr Flexibilität bei ihrem Risikomanagement zu ermöglichen.

Die Spot Exchange

Im April 2024 wurde die Plattform um eine Spotbörse erweitert. Mit dieser Ergänzung wurde ein öffentliches Auktionssystem für neu gelistete Token sowie ein automatisiertes Liquiditätssystem eingeführt. Letzteres soll sicherstellen, dass neu gelistete Assets ab dem Moment ihres Starts Käufer und Verkäufer bereitstellen.

Vaults und der Hyperliquidity Anbieter (HLP)

Hyperliquid bietet ein System, das es den Nutzern ermöglicht, Assets in Pools, sogenannte Vaults, einzuzahlen. Diese werden von anderen Händlern verwaltet, wodurch effektiv eine Form des Copy-Handels ermöglicht wird. Vault-Leader, die einen Stake an ihrem eigenen Vault halten müssen, verdienen 10 % der erzielten Gewinne.

Der wichtigste Vault ist der Hyperliquidity Provider (HLP). Hierbei handelt es sich um einen protokollverwalteten Vault, der für das Market-Making und die Abwicklung von Liquidationen an der Börse zuständig ist. Nutzer können ihre Assets in den HLP einzahlen, um ihm Liquidität bereitzustellen und dafür eine Beteiligung an den von ihm generierten Gewinnen zu erhalten.

Zudem empfängt sie Assets aus zwei weiteren wichtigen Quellen: Erstens, wenn die Assets über ihre Schlüsselkomponente, den Liquidator Vault, liquidiert werden, und zweitens aus einem Teil der Handelsgebühren der Plattform. Daher spielt der HLP eine wichtige Rolle in der Wirtschaft der Plattform, da er die Gebühren der Plattform einzieht und sie an seine Einzahler zurückverteilt.

Hyperliquid DEX-Gebühren

Beim Handel auf Hyperliquid fallen keine Gasgebühren an. Stattdessen werden Standardhandelsgebühren erhoben, wobei die Maker-Gebühren von bis zu 0,01 % und die Taker-Gebühr von etwa 0,035 % anfallen. Im Einklang mit seinem gemeinschaftsorientierten Ethos behält Hyperliquid keine Gebühren als Gewinn ein. Alle Einnahmen aus dem Handel fließen zurück an die Community, primär über den HLP-Vault und einen separaten Unterstützungsfonds.

Die Hyperliquid-Blockchain

Die Grundlage des gesamten Ökosystems bildet Hyperliquid L1, eine Blockchain, die speziell entwickelt wurde, um die für eine Hochfrequenzhandelsumgebung erforderliche Leistung zu erbringen. Was Hyperliquid von anderen führenden DEXs unterscheidet, ist seine Grundlage als „anwendungsspezifische“ Blockchain.

Anstatt auf einer universellen Chain aufzubauen, in der Tausende von dApps um Ressourcen konkurrieren, wurde der Hyperliquid L1 speziell entwickelt, um seine Ressourcen für die hohen Anforderungen seiner Börse zu optimieren.

Unter der Haube verwendet der Hyperliquid L1 einen Konsensmechanismus namens HyperBFT, der auf den Grundlagen des Hotstuff-Protokolls basiert. HyperBFT optimiert den Prozess der Konsensfindung und ermöglicht die Bearbeitung eines hohen Auftragsvolumens. Diese spezialisierte Architektur verleiht dem Netzwerk seinen theoretischen Durchsatz von bis zu 200.000 Aufträgen pro Sekunde mit einer Finalität von weniger als einer Sekunde.

Was ist der HYPE-Token?

HYPE ist das native Token des Hyperliquid-Ökosystems. Mit einem Gesamtangebot von 1 Milliarde Token wird HYPE für Governance, Staking zur Sicherung des Netzwerks und die Bezahlung von erweiterten Smart-Contract-Interaktionen auf HyperEVM verwendet.

Der Token wurde am 29. November 2024 gestartet, als seine 310 Millionen HYPE-Token – im Wert von etwa 1,2 Mrd. US-Dollar– an mehr als 90.000 Benutzer verteilt wurden.

Außerdem ist sie direkt in Ledger Wallet™ verfügbar, das heißt, du kannst HYPE einfach und sicher kaufen, verkaufen und tauschen mit einem Ledger Signer.

Das wachsende Ökosystem von HyperEVM

Während die L1 von Hyperliquid ursprünglich als Grundlage der Börse entwickelt wurde, wurde die Vision der Plattform mit der Einführung von HyperEVM Anfang 2025 erweitert. Dieses wichtige Upgrade fügte Ethereum Virtual Machine (EVM)-Kompatibilität zur Hyperliquid-Blockchain hinzu, wodurch Entwickler eine breite Palette von dezentralisierten Anwendungen im Ethereum-Ökosystem bereitstellen können.

HyperEVM integriert die Ethereum Virtual Machine (EVM)-Funktionalität direkt in den L1-Zustand, was bedeutet, dass dApps, die darauf aufbauen, von der gleichen hohen Geschwindigkeit und niedrigen Latenz wie die Kernbörse profitieren. Dies hat ein wachsendes Ökosystem von Projekten gefördert, darunter:

• Hyperdrive: Ein DeFi-Hub für Ausleihen und Liquid Staking.
• Theo: Ein Infrastrukturprojekt für plattformübergreifende Liquidität.
• HypurrFun: Ein Meme-Coin-Launchpad, das auf das Hyperliquid-Ökosystem zugeschnitten ist.

Risiken bei der Verwendung von Hyperliquid

Wie jede DeFi-Plattform ist auch die Nutzung von Hyperliquid mit bestimmten Risiken verbunden.

Smart Contract Risiko

Die Sicherheit der Hyperliquid-Plattform hängt vom Code der Smart Contracts ab. Trotz der Prüfung besteht immer das Risiko, dass eine unentdeckte Verwundbarkeit ausgenutzt wird. Außerdem erfolgt das Benutzer-Onboarding über eine native Bridge von Arbitrum, und die Sicherheit der Plattform hängt auch von der Integrität der Bridge-Verträge von Arbitrum ab.

Netzwerkrisiko

Als neuere Layer-1-Blockchain wurde Hyperliquid nicht im gleichen Umfang „erprobt“ wie etabliertere Netzwerke wie Ethereum. Es besteht das Risiko unvorhergesehener Probleme wie Netzwerkinstabilität, Ausfallzeiten oder Konsensprobleme, die den Handel oder andere Funktionen vorübergehend unterbrechen könnten.

Marktliquiditätsrisiko

Zwar ist Hyperliquid schnell gewachsen, aber die Liquidität für bestimmte Trading Pairs ist möglicherweise nicht so tief wie bei den größten zentralisierten Börsen. Dies kann zu „Slippage“ führen, insbesondere bei großen Aufträgen, bei denen der endgültige Ausführungspreis vom erwarteten Preis abweicht, was möglicherweise zu Verlusten für den Händler führt.

Oracle Risiko

Die Plattform stützt sich auf ein dezentralisiertes Orakel-System, um sie mit Echtzeitpreisen für Assets von den wichtigsten Börsen zu versorgen. Diese Kursdaten sind entscheidend für die Berechnung der Sicherheitsleistung und das Auslösen von Liquidationen. Sollten diese Orakel manipuliert werden oder ein technisches Versagen auftreten, könnte dies zu ungenauen Preisen und zu einer unsachgemäßen Liquidation von Benutzerpositionen führen.

Mit Ledger sicher auf das Hyperliquid-Ökosystem zugreifen.

Mit dem Starten von HyperEVM konzentriert sich die Roadmap von Hyperliquid nun auf den Ausbau ihres Ökosystems, um eine grundlegende Ebene für leistungsstarkes DeFi zu schaffen. Der Erfolg dieser Vision hängt vom weiteren Wachstum der auf der Plattform aufbauenden dApps und Protokolle ab. Der zukünftige Nutzen und die Akzeptanz des HYPE-Tokens stehen in engem Zusammenhang mit dieser Expansion, da es als Gas-Token für dieses neu entstehende Ökosystem dienen wird, während es weiterhin Wert aus den Handelsgebühren der Börse schöpft.

Diese Erweiterung bietet zwar spannende neue Möglichkeiten, verdeutlicht aber auch die Notwendigkeit einer sicheren Möglichkeit für die Interaktion mit der wachsenden Anzahl von Protokollen und dApps. Hier bietet Ledger unverzichtbaren Schutz und gibt dir die Sicherheit und den Komfort, mit vollem Vertrauen zu erkunden.

Ledger unterstützt jetzt HYPE, das native Token von Hyperliquid, sowie weitere Token aus dem HyperEVM-Ökosystem. Du kannst diese Vermögenswerte sicher in der Ledger Wallet™ senden, empfangen und swappen, während deine privaten Schlüssel offline auf dem Secure Element-Chip deines Geräts bleiben. Jede Transaktion muss auf dem Secure Screen deines Ledger-Signers bestätigt werden, sodass du die volle Kontrolle hast.

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