비영구적 손실의 의미

3월 27, 2024 | 업데이트됨 3월 27, 2024

비영구적 손실은 디파이 유동성 풀에 참여할 때 발생하는 위험입니다. 예치한 자산의 가격이 예치한 시점의 가격과 달라질 때 발생합니다.

암호화폐에서 비영구적 손실이란?

유동성 풀에서 토큰 스테이킹을 통해 얻는 수익이 자산을 보유하고 있는 것만으로 발생하는 수익보다 적은 상황을 말합니다. 이는 시장에서 토큰 가격이 변경될 때 발생하며, 이로 인해 유동성 풀에 예치된 자산의 가치가 시장의 현재 가치보다 낮아집니다. 가격 변동성이 클수록 자산이 비영구적 손실에 더 많이 노출되게 됩니다.

예를 들어, 풀에 있는 자산의 가치가 10% 감소하는데 LP 토큰의 가치가 5%만 감소한다면 사용자는 5%의 비영구적 손실을 입게 됩니다.

또한 유동성을 제공하지 않고 단지 호들만 수행하는 경우 자산의 가치가 얼마나 더 증가할 것인가를 나타냅니다. 토큰 가격이 이전 가격으로 회귀하면 격차를 줄이는 것이 가능하기 때문에 이 격차는 “비영구적”입니다. 또한 비영구적 손실에는 투자자가 유동성 제공을 통해 벌어들이는 거래 수수료가 고려되지 않으며, 이는 많은 경우 손실을 상쇄할 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

사용 방법

첫째, 비영구적 손실이 반드시 유동성 공급자의 수익 창출에 방해가 되는 것은 아닙니다. 이 손실은 투자자가 정확한 순간에 풀에서 유동성을 인출하는 경우에만 실질적으로 발생합니다. 종종 풀은 더 많은 이익을 얻기 위해 높은 수수료를 부과하는 등 이러한 손실을 상쇄하기 위한 전략을 사용합니다. 따라서 유동성 공급자는 비영구적 손실을 충당하기 위해 수수료를 통해 더 많은 수익을 얻습니다.

그러나 가격 차이가 큰 경우 수수료 수익이 손실을 충당하지 못할 수도 있습니다. 이 경우 유동성을 제공하는 대신 자산을 호들했다면 더 많은 가치를 얻었을 것입니다.

예를 들어 보죠.

$500 상당의 ETH와 $500 상당의 BTC(총 $1000)를 $10,000 ETH/BTC 유동성 풀에 10% 지분으로 예치한다고 가정해 보겠습니다.
예금 후 ETH 가격이 $800로 상승했다고 가정합니다. 풀은 불균형해지고 차익 거래자를 위한 공간이 생깁니다.
유동성 풀 가치는 균형을 회복하면 $12,000로 증가합니다. 이 시점에서 토큰을 인출하면 풀의 10%인 $1200를 벌게 됩니다.

더 많은 수익을 올린 것처럼 보일 수도 있지만, 수익은 토큰 가치의 기본 변동보다 적을 수 있습니다. 가격 인상으로 인해 예치된 ETH의 가치는 $500에서 $800로 증가했으며 BTC 자산은 $500로 유지되었습니다. 따라서 자산을 호들했다면 총 이익은 $1300($800+$500)가 될 것입니다. 유동성 풀에 참여하지 않았다면 $100를 더 벌었을 것입니다. 바로 이것을 비영구적 손실이라고 부릅니다.

비영구적 손실을 계산하는 방법은?

변수가 상당히 복잡하기 때문에 정확한 손실을 계산하는 것은 다소 까다로울 수 있습니다. 하지만 아래 공식을 사용하면 손실을 추정할 수 있습니다.

비영구적 손실 = 2 * 제곱근(가격_비율) / (1+가격_비율) – 1

가격 비율은 입출금 시 토큰 가격의 비율입니다.

비영구적 손실을 피하는 방법은?

비영구적 손실을 피할 수는 없지만 노출을 줄일 수는 있습니다. 도움이 될 만한 몇 가지 방법을 알려 드리겠습니다.

자산의 변동성이 클수록 비영구적 손실이 더 많이 발생할 가능성이 높습니다. 스테이블 코인이나 BTC와 같은 보다 안정적인 토큰을 사용하여 비영구적 손실 가능성을 줄이세요.
또한 시장 조작에 대한 노출을 줄이기 위해 검증되고 자동화된 마켓 메이커를 사용하세요.
소액 스테이킹부터 시작하여 포트폴리오를 다각화하고 비영구적 손실에 노출되는 자산 비율을 최소화하세요.