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Significado de pérdida impermanente

27 Mar, 2024 | Actualizado 27 Mar, 2024
La pérdida impermanente es un riesgo que aparece al participar en pools de liquidez DeFi. Se produce cuando el precio de los activos que tienes depositados cambia con respecto al que tenían al momento de depositarlos.

¿Qué es la pérdida impermanente en las cripto?

Se trata de una situación en la que el beneficio que obtienes al poner en participación un token en un pool de liquidez es menor que el que habrías obtenido conservando el activo. Esto ocurre cuando el precio de un token cambia en el mercado, lo que hace que el valor de los activos que tienes depositados en el pool de liquidez sea inferior a su valor actual en el mercado. Cuanto mayor sea este cambio de precio, más expuestos estarán tus activos a la pérdida impermanente.

Por ejemplo, si el valor de los activos del pool se reduce un 10%, pero el valor de los tokens del pool de liquidez sólo se reduce un 5%, el usuario tendrá una pérdida impermanente del 5%.

Indica cuánto más valdrían tus activos si te limitaras a hacer HODL con ellos en lugar de proporcionar liquidez. Esa diferencia es «impermanente» porque es posible que desaparezca si el token vuelve a tener el precio que tenía inicialmente. También es importante señalar que la pérdida impermanente no tiene en cuenta las tarifas de operaciones que ganan los inversores por proporcionar liquidez, las cuales pueden compensar las pérdidas en muchos casos.

¿Cómo funciona?

En primer lugar, no impide necesariamente que los proveedores de liquidez obtengan beneficios. Esta pérdida solo es tangible si los inversores retiran su liquidez del pool en ese momento exacto. Los pools suelen emplear estrategias para compensar esta pérdida, como cobrar tarifas altas para aumentar el beneficio. Así, los proveedores de liquidez obtienen más dinero con las tarifas para cubrir su pérdida impermanente.

Sin embargo, si la diferencia de precio es significativa, es posible que los beneficios que obtengas con las tarifas no cubran la pérdida. En este caso, habrías obtenido un valor mayor si hubieras conservado los activos en lugar de proporcionar liquidez.

Veamos un ejemplo:

  • Digamos que depositas ETH por valor de $500 USD y BTC por valor de $500 USD ($1000 USD en total) con una participación del 10% en un pool de liquidez de ETH/BTC de $10.000 USD .
  • Supongamos que el precio de ETH aumenta a $800 USD después de hacer el depósito; el pool se desequilibra y abre sus puertas a los traders de arbitraje.
  • El valor del pool de liquidez aumenta a $12.000 USD cuando recupera el equilibrio. Si retiras tus tokens en este momento, recibes el 10% del pool, que son $1200 USD.

Aunque pueda parecer que has obtenido más beneficios, tus ganancias pueden ser inferiores al cambio de base del valor de tus tokens. Debido al aumento del precio, el valor de los ETH que depositaste pasó de $500 USD a $800 USD dólar, mientras que tus activos de BTC se mantuvieron en $500 USD. Por tanto, si hubieras conservado tus activos, tu beneficio total habría sido de $1300 USD ($800 USD + $500 USD). Habrías ganado $100 USD más si no hubieras participado en el pool de liquidez. Eso es lo que llamamos pérdida impermanente.

¿Cómo calcular la pérdida impermanente?

Calcular la pérdida exacta puede ser un poco complicado debido a la complejidad de algunas de sus variables. Sin embargo, puedes calcular aproximadamente la pérdida con la siguiente fórmula:

Pérdida impermanente = 2 × raíz cuadrada(relación de precios)/(1 + relación de precios) − 1

La relación de precios es la relación entre el precio del token al depositarlo y al retirarlo.

¿Cómo evitarla?

Aunque no puedes evitar la pérdida impermanente, puedes reducir tu exposición. Aquí tienes algunos consejos útiles:

  • Cuanto más volátiles sean los activos, más probable es que haya pérdida impermanente. Usa tokens más estables, como monedas estables o BTC, para reducir la posibilidad de sufrir pérdida impermanente.
  • Asegúrate también de usar Creadores Automáticos de Mercados (AMM) probados para reducir tu exposición a la manipulación del mercado.
  • Empieza por poner en participación una pequeña cantidad para diversificar tu portfolio y reducir el porcentaje de activos expuestos a la pérdida impermanente.

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